在华(huá)尔(ěr)街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并(bìng)没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中撤出张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗，转而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据(jù)显示(shì)，同时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对(duì)于只做多的基金(jīn)经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现(xiàn)在，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据(jù)进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相对于股票(piào)，债(zhài)券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃(táo)离时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置(zhì)资产的计算机驱(qū)动(dòng)策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波动性下(xià)降，趋(qū)势(shì)追踪基金和(hé)波动性目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于(yú)那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突(tū)破4200点的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季的业绩(jì)超(chāo)出(chū)预(yù)期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御(yù)措施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异(yì)。直(zhí)到真正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大(dà)放异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

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