金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规(guī)模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是(shì)日(rì)本股牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常容(róng)易(yì)理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去(qù)的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良好的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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