尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年(nián)初以(yǐ)来的(de)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。<宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思/strong>由于今(jīn)年(nián)出现了(le)以AI+代(dài)表的大(dà)型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益(yì)，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大(dà)年(nián)的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年(nián)的规律和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开始的时(shí)间(jiān)越来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季(jì)报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费(fèi)电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zh宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思òng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表(biǎo)现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商(shāng)带(dài)来了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算(suàn)力(lì)的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替(tì)代速度(dù)加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日(rì)益(yì)增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即(jí)，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广发(fā)策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力(lì)需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。