4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(j随性是什么意思，女人随性是什么意思ià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

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　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球随性是什么意思，女人随性是什么意思棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人(rén)士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的(de)负(fù)反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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