大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的最新(xīn)看全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济(jì)发(fā)展呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时(shí)也是(shì)美(měi)国历史上第(dì)二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及(jí)时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无人机出(chū)现异(yì)常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定是为了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无(wú)人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)位(wèi)于基(jī)辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱发的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部(bù)环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全(quán)年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对(duì)A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业(yè)绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在(zài)二(èr)季度有望(wàng)持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国(guó)银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期(qī)结构上(shàng)关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类(lèi)资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大(dà)类资产表现来(lái)看，全(quán)球主要权益市(shì)场及原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债(zhài)收益(yì)率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期(qī)，美国银行(xíng)业危机(jī)和两(liǎng)党债(zhài)务上限博弈(yì)使得海外风全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(fēng)险(xiǎn)偏好有所回落，同时(shí)也促使美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是(shì)去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数(shù)的(de)第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个(gè)季(jì)度经(jīng)济(jì)数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外经济(jì)担心等因素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾(wù)在(zài)增加：回(huí)落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美(měi)联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集(jí)中覆盖的(de)高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起(qǐ)

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