金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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