衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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