“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内(nèi)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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