大(dà)家好，简单看(kàn)一个基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市(shì)场(chǎng)内生幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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