近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目前，作(zuò)为时下(xià)热门(mén)主线(xiàn)的(de)中特估行情持续发(fā)酵，市场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将从情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国(guó)企上市公司价(jià)值重估，同时(shí)，其(qí)也(yě)催化多(duō)个(gè)相关(guān)板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内(nèi)上(shàng)市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平(píng)均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰板块个股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造(zào)、美容(róng)护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板块（申万(wàn)二级）统计，平均(jūn)涨幅居(jū)前的方(fāng)向为出版(bǎn)、影(yǐ拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ng)视院线、计(jì)算(suàn)机设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人(rén)气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连(lián)续(xù)6日加仓而减持(chí)，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(huáng)、中国石油、设(shè)计总院本周累计(jì)加(jiā)仓均在(zài)3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中特估”概念引(yǐn)发(fā)的估值修复仍在演绎(yì)。短期行情(qíng)在热(rè)点题材上体现出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间(jiān)。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕(rào)以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注(zhù)央企战略性重组和(hé)专业化整合(hé)，以及存在(zài)优质资产注入上(shàng)市(shì)平台(tái)或(huò)重组预期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因(yīn)，近期有所(suǒ)改善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船舶制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受益业务预期(qī)与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化，催生重(zhòng)估行情，如公共事(shì)业领(lǐng)域与(yǔ)三(sān)大通信运(yùn)营商等(děng)。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和(hé)通信。

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