昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二(èr)，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持(chí)续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōn裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g)足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗增产周期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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