4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面(mi荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人àn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对(duì)新年(nián)度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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