“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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