券商研报(bào)近期指出，AI领域对算力的需求不断提高，推动了(le)以Chiplet为代表的先进封装(zhuāng)技术的快(kuài)速发展，提(tí)升高性能导热材(cái)料需求来满足散热需求(qiú)；下游终端应用领(lǐng)域的发展也带动(dòng)了导热材料的需求(qiú)增(zēng)加。

　　导热材料分类繁多，不同的导热材料有不同(tóng)的特(tè)点(diǎn)和应用场景。目前广泛应用的导热材料有合成(chéng)石墨材料、均热板（VC）、导(dǎo)热填(tián)隙材(cái)料、导(dǎo)热凝胶、导热(rè)硅(guī)脂、相变材料等。其中(zhōng)合(hé)成石墨(mò)类(lèi)主要是用于(yú)均热；导(dǎo)热填隙材料、导热凝胶、导热硅脂和相变材料(liào)主要(yào)用作提升导热(rè)能力；VC可以同时起到均(jūn)热和导热作用(yòng)。

　　中信(xìn)证券王喆等人在4月26日发布的研报(bào)中表示，算(suàn)力需求提升，导热(rè)材料需求有望放量。最先(xiān)进的NLP模型中参数的(de)数量呈指数级(jí)增长，AI大模型的持(chí)续推出带动(dòng)算力需(xū)求(qiú)放量(liàng)。面(miàn)对算(suàn)力缺口，Chiplet或(huò)成AI芯片(piàn)“破局”之(zhī)路。Chiplet技术是提升芯片集成度的全新(xīn)方法，尽(jǐn)可能(néng)多在物理距离短的范围(wéi)内堆叠大量芯片(piàn)，以使(shǐ)得(dé)芯片间的信息传输速(sù)度足够(gòu)快(kuài)。随着更多芯片的堆叠，不断提高(gāo)封装密度已经(jīng)成为一种趋(qū)势。同时，芯片和封装模(mó)组的热通量结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音也不断増(zēng)大(dà)，显著(zhù)提高导热(rè)材料(liào)需求。

　　数据中心(xīn)的(de)算力需(xū)求(qiú)与日俱增，导(dǎo)热材料需求会提升(shēng)。根据(jù)中国信通院(yuàn)发布的(de)《中国(guó)数据中心能(néng)耗现状白皮书(shū)》，2021年，散热的能耗占数(shù)据中心总能耗的43%，提高(gāo)散(sàn)热(rè)能力最(zuì)为(wèi)紧迫(pò)。随着AI带动数据(jù)中(zhōng)心(xīn)产业(yè)进一(yī)步发展(zhǎn)，数据中心单机(jī)柜功(gōng)率(lǜ)将越(yuè)来越大，叠加(jiā)数(shù)据(jù)中心机(jī)架数(shù)的增(zēng)多，驱动(dòng)导热材料需求有望快速(sù)增长。

　　分析师表示，5G通(tōng)信(xìn)基站相比于4G基(jī)站功耗更(gèng)大，对于热管(guǎn)理的(de)要求更高。未来5G全球建设会为(wèi)导热材料(liào)带来新增(zēng)量。此外(wài)，消费电子在实现智能化(huà)的同时逐步向轻薄化(huà)、高性能和多功(gōng)能方向发展。另外，新能源车产销量不(bù)断提升，带动导热(rè)材料(liào)需求。

　　东方(fāng)证券(quàn)表(biǎo)示，随着5G商用化基本普及，导(dǎo)热(rè)材料使用(yòng)领域更加多元，在(zài)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车、动力电池、数(shù)据中心等领域运用比例逐步增加，2019-2022年，5G商用化带动我(wǒ)国导热材料市场规(guī)模年(nián)均复合增长高达28%，并(bìng)有(yǒu)望于24年达到186亿元。此外，胶(jiāo)粘剂(jì)、电磁屏蔽材料、OCA光学(xué)胶等各类功能材(cái)料市场规模均在(zài)下游强劲需(xū)求下呈(chéng)稳步上升之势。

　　导热(rè)材料产业链主要分(fēn)为原材料、电磁屏(píng)蔽材料、导热器件、下游终端用户四个领域。具体来看，上游(yóu)所涉及的(de)原材料主要(yào)集中在高(gāo)分子树脂、硅胶块、金属材料及布料等。下游方(fāng)面，导热材料通(tōng)常(cháng)需(xū)要与一些(xiē)器(qì)件结合(hé)，二次开发形成(chéng)导热器件并最终应用于消费电池、通信基站、动力电池等领域。分(fēn)析人士指出，由于导热材料在终端(duān)的中的(de)成本占比(bǐ)并不高，但其扮演的角色(sè)非常重(zhòng)要，因而供(gōng)应商业绩(jì)稳定性好、获利能力稳定。

　　细分来(lái)看，在石墨领域(yù)有布(bù)局的上市公司为中石(shí)科(kē)技结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音、苏州天脉；TIM厂商有苏州天脉(mài)、德邦科(kē)技、飞荣达。电磁(cí)屏蔽材料有(yǒu)布局的上市公(gōng)司(sī)为长盈精密、飞荣达、中石科(kē)技；导热器件有布局的上市公司为领益智造、飞荣(róng)达。

　　在(zài)导热材(cái)料领(lǐng)域有(yǒu)新增项目的上市公司为(wèi)德邦科技(jì)、天(tiān)赐(cì)材料、回(huí)天(tiān)新材、联瑞新材、中石科技、碳元科技。

　　王喆表示，AI算力赋能叠(dié)加(jiā)下游终端应用升级，预计2030年全球导热材(cái)料市场空间将达到(dào) 361亿元, 建(jiàn)议关注两条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1）先进散热材料主赛道(dào)领域，建(jiàn)议关(guān)注具有技(jì)术和(hé)先发优势(shì)的公司德邦科技、中石科技(jì)、苏(sū)州天(tiān)脉、富烯(xī)科技等。2）目前散热材结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(cái)料核心(xīn)材仍然大量(liàng)依(yī)靠(kào)进口，建议关注突破核心技术(shù)，实现(xiàn)本土(tǔ)替代(dài)的(de)联瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，业内(nèi)人士表(biǎo)示，我国(guó)外导热材料发展较晚，石(shí)墨膜和TIM材料的核心原材料我国技术欠(qiàn)缺，核心原材料绝大部分(fēn)得依靠进口。

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