自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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