财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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