今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhā弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ng)，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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