大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好(hǎo)于预(yù)期，市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被(bè贵州海拔高度是多少i)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭(bì)并被接(jiē)管收(shōu)购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管(guǎn)了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据(jù)中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游(yóu)出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程(chéng)将(jiāng)照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖(liào)沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人机，经(jīng)政府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一(yī)决定是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企图使用(yòng)无(wú)人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的(de)五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱发的(de)过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然(rán)处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能(néng)稳步(bù)修复(fù)，并将得到(dào)同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的(de)结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于(yú)今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局医(yī)药、数(shù)字经济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在(zài)二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧(rèn)性(xìng)。主要(yào)基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因(yīn)素(sù)结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低(dī)位，A股节(jié)后两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处(chù)于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在(zài)低(dī)位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波(bō)上涨的(de)结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大(dà)的宏观(guān)波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未来(lái)经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放的(de)信号(hào)

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济(jì)增速不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议强调“当前经(jīng)济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结(jié)构(gòu)上(shàng)，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动(dòng)的数字经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是(shì)震荡下行的(de)，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结束(shù)后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可(kě)以类比历(lì)史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回(huí)撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较(jiào)为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背(bèi)后我们认(rèn)为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后(hòu)第一个(gè)季(jì)度(dù)经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由此(cǐ)导致这一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在(zài)新一轮(lún)牛(niú)市起点之上(shàng)，短期(qī)的(de)迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、贵州海拔高度是多少产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 贵州海拔高度是多少