5月以来，港股市场仍在(zài2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市(shì)新低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析(xī)系(xì)受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期带来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济(jì)相(xiāng)对(duì)强弱关系的(de)直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这(zhè)个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流(liú)动(dòng)性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调(diào)较多的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息(xī)资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联(lián)网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三(sān)折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人(r2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪én)占比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波(bō)动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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