衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前(q每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ián)油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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