北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhō妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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