5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将(j中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大iāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使(shǐ)得(d中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大é)各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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