北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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