金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月C16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长PI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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