踩(cǎi)上AI风(fēng)口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后(hòu)者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全(quán)年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克(kè)私(sī)有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(y武警能打过特警吗ì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进(jìn)入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可(kě)收拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了今年(nián)一季(jì)度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）武警能打过特警吗减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)武警能打过特警吗零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协(xié)议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外(wài)投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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