华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息(x施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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