财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不(bù)受影响，笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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