本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计(jì)价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形(xíng)成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有戊申年是哪一年望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过(guò)高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力(lì)拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河谷戊申年是哪一年一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期(qī)的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由(yóu)于(yú)终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(戊申年是哪一年fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对(duì)价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压(yā)。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本(běn)释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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