今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着cha天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音tgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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