编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(z3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人hāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(háng)天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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