AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出(chū)，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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