今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思