5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景马云移民到哪国籍(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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