“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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