财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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