近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部(bù)分(fēn)资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)材料(liào)中并未(wèi)解释(shì)为(wèi)何基(jī)金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代(dài)。不过，记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候(hòu)变(biàn)化的(de)影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提(tí)供了重要的(de)机会。中国在(zài)电动汽车(chē)价值链的(de)供(gōng)应方面(miàn)是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求(qiú)方面也(yě)占据重要地位。可能很多(duō)人不知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基础设施最(zuì)完善的(de)国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀(fá)行业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等(děng)全(quán)球电动汽(qì)车专家(jiā)以及(jí)福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增长潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截(jié)至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中其余公司(sī)均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市(shì)场共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根(gēn)据中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-宝马和特斯拉哪个档次高10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业，宁德时代于(yú)2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利(lì)润增速创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北(běi)向资金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向资(zī)金净流入较多(duō)的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，这方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池(chí)因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释(shì)了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基(jī)十问(wèn)”来(lái)考察宁德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有(yǒu)的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例(lì)如，若未来(lái)新的电池技(jì)术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的(de)竞(jìng)争优势(shì)不复。随着(zhe)电(diàn)池成本下(xià)降，宁(níng)德时代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润(rùn)率。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因素都会(huì)影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国(guó)基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元(yuán)人(rén)民币，截至2023年一季(jì)度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的(de)为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票(piào)基金(jīn)-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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