一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股世界上性功能最强的国家是哪个国家票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)世界上性功能最强的国家是哪个国家张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　世界上性功能最强的国家是哪个国家src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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