5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米ht: 24px;'>80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(zēng)幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以(yǐ)来港股市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新(xīn)低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于(yú)弱预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了(le)制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了(le)市场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要(yào)有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民(mín)币汇(huì)率也(yě)在持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较(jiào)多的细(xì)分板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外(wài)资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的(de)。