5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地(dì)方债(zhài)发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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