财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么trong>。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。