5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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