财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)九龙司是哪里？量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产九龙司是哪里？、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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