为(wèi)了(le)让自(zì)己的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

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　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如(rú)实(shí)告(gào)知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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