看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周(zhōu)五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意(yì)外重回荣枯分水岭(lǐng)50上方(fāng)，和服(fú)务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半(bàn)年和一年来新(xīn)高，综合PMI超预期(qī)强劲(jìn)，创去年5月以来(lái)新高。其中的分项指数释放(fàng)价格压力再(zài)度升(shēng)温的警(jǐng)报信号(hào)：4月(yuè)购进价格创去(qù)年11月(yuè)以来新高，出厂价(jià)格创(chuàng)去(qù)年9月以来(lái)新高。

　　标普全球(qiú)的经济学(xué)家在点评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或者至少一定程度居(jū)高不(bù)下。PMI数据重燃价格压力的通(tōng)胀担忧，数据(jù)公布后，美股承压(yā)下行，主要美股指盘中集体下跌；美国国债价格跳(tiào)水(shuǐ)、收(shōu)益率盘中(zhōng)拉升，对利率更敏感(gǎn)的2年期美债收益率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼(bī)近(jìn)周四所创一(yī)年(nián)来低谷(gǔ)的美元指数迅速抹(mǒ)平日内跌幅转涨，刷(shuā)新日(rì)高。

　　在美(měi)联储官员最近一再表(biǎo)态支持继(jì)续加息后(hòu)，黄金大(dà)幅回落，本月内(nèi)首次(cì)收盘(pán)失(shī)守2000美元(yuán)/盎(àng)司心理关口(kǒu)，连(lián)续第二周(zhōu)因周五回落而全周累计(jì)由涨(zhǎng)转跌；工业金属总(zǒng)体(tǐ)继(jì)续下(xià)挫，在中国公布(bù)3月精炼铜产量同(tóng)比增长9％、增(zēng)至(zhì)创纪录(lù)高位(wèi)后(hòu)，市场开(kāi)始(shǐ)担心中国的进口铜需求，加之全周经济增长(zhǎng)前景(jǐng)的(de)担忧，伦铜连跌3日，同样3连(lián)阴的伦锌跌至(zhì)5个(gè)月低(dī)谷，伦锡虽然(rán)继续回落，但(dàn)凭(píng)借(jiè)周一大涨，全周仍(réng)累(lèi)涨(zhǎng)。原油周五反弹，但经济前景的担忧压顶，未能延续一个月来累计涨势，汽(qì)油全周跌(diē)幅更大，其受到美(měi)国能(néng)源部公布上(shàng)周库存不降反增打(dǎ)击(jī)。

　　通胀严(yán)重！阿(ā)根廷中央银行加(jiā)息300基点

　　当地时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将(jiāng)基准(zhǔn)利率由78％上调(diào)至(zhì)81％，加息幅度达(dá)300个(gè)基点，高(gāo)于此前(qián)市场预期的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二(èr)次大幅加息(xī)，今年3月，该行也同样加息了300个基点(diǎn)，将基(jī)准利率从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这(zhè)家央行(xíng)也已经经历(lì)了多(duō)次加息，总幅度(dù)达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央行在周四的声明中表示，此次(cì)加息主要是由于3月该(gāi)国通胀加剧，央行未来(lái)将继续监(jiān)测物价水平、外汇市场和货(huò)币总(zǒng)量(liàng)变化，以对利率政策做出进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通胀率达(dá)104.3％。根据通胀报告，在各类商品和服务中，餐厅酒店消费(fèi)、服装(zhuāng)鞋履和烟(yān)酒等同比价格变(biàn)化(huà)最大，涨幅均超(chāo)过100％；通(tōng)信、教(jiào)育(yù)和交通运(yùn)输等方(fāng)面价格波动相对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根(gēn)廷总统(tǒng)府发言人(rén)加芙列(liè)拉(lā)·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月通胀(zhàng)严重主要原(yuán)因包括国际大(dà)宗商品价格受(shòu)俄乌冲(chōng)突影响上涨(zhǎng)以及今年初阿根廷(tíng)发生(shēng)严重旱灾等。另一项(xiàng)市场预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀(zhàng)率将达110％，而摩根大(dà)通认为(wèi)这一数(shù)字可能会(huì)达到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣(liè)天(tiān)气袭击，超1500万人面(miàn)临严重雷(léi)暴风险

　　当地时间4月21日，美国(guó)得克(kè)萨(sà)斯州在内的(de)多个地(dì)区持续遭(zāo)到恶(è)劣天(tiān)气袭击，超过1500万人(rén)面临(lín)严重雷暴的风险(xiǎn)。风暴(bào)预(yù)测中(zhōng)心表示，强雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风等天(tiān)气状(zhuàng)况(kuàng)，得州沿海地(dì)区到密西西比河(hé)谷地区，以及俄亥俄河上游到五大(dà)湖地区(qū)将受到影响(xiǎng)，部分地区(qū)的洪水威胁增(zēng)加。得州圣(shèng)安东尼奥(ào)国际机场(chǎng)和奥(ào)斯汀-伯格(gé)斯特(tè)罗(luó)姆国际机场20日(rì)晚上(shàng)因(yīn)天气状况而临时停飞。此外，俄克拉何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭，共(gòng)造(zào)成(chéng)3人死(sǐ)亡。俄克(kè)拉荷马州州长凯(kǎi)文(wén)·斯蒂特(tè)宣布该(gāi)州部分地(dì)区进入紧急状态。

　　他(tā)宣布：竞(jìng)选美国总统

　　4月21日，中新网援(yuán)引(yǐn)美联社报道(dào)，当地时间20日，美国(guó)保守派电台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国(guó)总统竞选。

　　据美国有线电(diàn)视(shì)新闻网（CNN）报道，在(zài)过去的几十(shí)年里(lǐ)，埃尔德一直在(zài)媒体行业工作，1993年，他开始(shǐ)主(zhǔ)持(chí)自己的广播节目“拉里·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广播(bō)节目在保守派中拥有(yǒu)了(le)一批追随(suí)者。

　　低(dī)库存(cún)支撑棕榈(lǘ)油近月(yuè)价格

　　昨(zuó)日(rì)，油脂(zhī)期货继续(xù)下挫，棕榈油主力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌(diē)幅(fú)达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申(shēn)银万国(guó)期货油(yóu)脂分析(xī)师聂(niè)波(bō)表示(shì)，一方面，原油下跌较多(duō)，市场(chǎng)重回原油需(xū)求逻辑，美国经(jīng)济数据较差，市场预期经济衰退，另(lìng)外5月可能再(zài)度(dù)加息。另一方面，国内经(jīng)济(jì)处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际消(xiāo)费(fèi)偏弱(ruò)。

　　据聂波介绍，2月印尼棕(zōng)榈油产量环(huán)比减少0.26％，减幅低于历史(shǐ)均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏(piān)少，产量恢复潜力高。2月出口环比减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万(wàn)吨，出口减幅(fú)同样小于(yú)历史月均8.65％的减幅。2月份(fèn)国(guó)际豆(dòu)棕FOB价差还在200美元/吨以(yǐ)上，促进(jìn)棕榈油出(chū)口(kǒu)，但(dàn)是由于2月工(gōng)作日(rì)少，假期多，最终数量出现(xiàn)下滑(huá)。2月印尼棕榈油表观(guān)消(xiāo)费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油(yóu)消耗82万(wàn)吨，高于(yú)1月的81万吨，食用和化(huà)工消费增加2万吨至99万吨。年(nián)初以来，印(yìn)尼生物(wù)柴(chái)油(yóu)生产需(xū)要(yào)补贴，1—2月月均产(chǎn)量低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千(qiān)升），生柴(chái)端的需求驱动暂时(shí)略弱。2月底印(yìn)尼棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)滑至264万吨，库(kù)存(cún)偏(piān)低(dī)。马来(lái)西(xī)亚3月底棕榈油库存同(tóng)样(yàng)偏(piān)低，导致近月(yuè)产(chǎn)地(dì)报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预估(gū)17万吨，数量少，国(guó)内(nèi)持续去库存(cún)，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆(dòu)油套(tào)利盘压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱(hàn)季明显，4月下(xià)旬印尼部(bù)分(fēn)地(dì)区降雨略(lüè)偏多，总体利于产量恢复，近期棕榈果价(jià)格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助(zhù)于提高产量，国际豆棕价(jià)差跌入负值，印(yìn)度还有毛(máo)豆油和毛葵(kuí)油各200万吨(dūn)的免税(shuì)额(é)度，斋月后通(tōng)常是需求淡季，最近印度也取(qǔ)消了棕榈油订(dìng)单(dān)。因此，短期棕榈油低库存支(zhī)撑价格，但中长帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好期产地累(lèi)库可能性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师陈(chén)界正告诉期货(huò)日报记者(zhě)，虽然近端因为斋月(yuè)的原(yuán)因(yīn)，GAPKI数(shù)据(jù)以及马来的(de)MPOB数据的(de)超(chāo)预期去库继(jì)续支撑近月价格，但(dàn)是(shì)2月印尼产(chǎn)量位(wèi)于历史同期最高位，且未(wèi)来产(chǎn)区产量季节(jié)性恢复，国(guó)内、印度高库存(cún)，欧盟进口受到菜油(yóu)供应(yīng)压力的抑(yì)制，远端的产区产(chǎn)量恢复(fù)以及出口走弱较为明(míng)显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差已经转(zhuǎn)负(fù)，POGO价差走高至200美(měi)元以(yǐ)上，巴(bā)西大豆的集中(zhōng)出(chū)口，使得国际(jì)豆油的供应(yīng)愈发充足，国(guó)内消费以(yǐ)及(jí)印度消费暂无明显(xiǎn)增量，因(yīn)此，当(dāng)前棕榈油远端继续维持逢(féng)高(gāo)空配思路。

　　国内方(fāng)面，陈界正(zhèng)分(fēn)析称，当前国(guó)内库存较高(gāo)，产区库存较(jiào)低，国内棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马(mǎ)盘涨幅明显大于国内，远月进口利润倒挂(guà)维持(chí)在-300附近(jìn)。但是4月(yuè)18日给出了进口(kǒu)利润，新增(zēng)8—9月买船6船(chuán)。海关数据(jù)显示(shì)，3月份全国共进(jìn)口24度39万(wàn)吨。近期消(xiāo)费疲软(ruǎn)，去(qù)库(kù)不(bù)及(jí)预(yù)期，终端消费仅(jǐn)为弱复苏(sū)，虽然短期将会(huì)逐步去库，但未(wèi)来产区压(yā)力逐步体现，预计进(jìn)口利润(rùn)将(jiāng)会逐步修复(fù)，国内也将会(huì)不断(duàn)买船，基差因(yīn)此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货市(shì)场人气一般，成交(jiāo)不多，但(dàn)是(shì)到船迟(chí)滞，令港口去库存(cún)加(jiā)快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月(yuè)份买船到港较少，上(shàng)周港口(kǒu)库(kù)存继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅去(qù)库，现(xiàn)为81.3万吨左(zuǒ)右，下周预(yù)计继续(xù)去库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及买船情(qíng)况(kuàng)。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹(dàn)，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱(ruò)，进口加拿大(dà)菜(cài)籽(zǐ)榨利同样亏(kuī)损，菜豆油2309价(jià)差扩大至800元/吨左右，华东地区(qū)三(sān)级菜油和一级大豆油现货价(jià)差也(yě)扩大至240元/吨左(zuǒ)右帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好，但是自从菜豆油(yóu)现货价差由负转正后(hòu)，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货(huò)农(nóng)产品分析(xī)师傅(fù)博表示(shì)，目前来看，菜油仍然(rán)缺乏上涨(zhǎng)的驱动。随着菜油现货价(jià)格(gé)跌(diē)至比豆油便宜，以及目前(qián)菜油的累库程度还算正常(cháng)，菜油的(de)利空阶段性算是交易充分了。但(dàn)是(shì)，菜油的(de)基本面并未(wèi)转好。

　　“多个国(guó)家生物柴油政策执(zhí)行不及预(yù)期，对于植物(wù)油(yóu)消费增(zēng)速不会像(xiàng)之前那(nà)么高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始收割，7月(yuè)出口(kǒu)开始增多(duō)，增产背景下可能(néng)再度对价(jià)格产生冲击(jī)。”聂波说(shuō)。

　　陈(chén)界(jiè)正分析称，从国内的情况来看，菜油(yóu)从2月中(zhōng)旬到现在已经(jīng)拍储了3.8万吨(dūn)。受(shòu)到菜籽(zǐ)集中到(dào)港的影响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预计后续(xù)继(jì)续维持高位(wèi)运行。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以及压榨厂开机，预(yù)计(jì)后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未来整体的菜(cài)籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽(kuān)松。菜油港口库存(cún)上周继续大幅累积(jī)，现为33.4万(wàn)吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情(qíng)况(kuàng)来看，7—9月每个月的菜籽进口量(liàng)要比3—6月少，但是每个月维持(chí)在24万吨以上的水平(píng)，而且菜油进口量预计会维持高位，特(tè)别是6—7月(yuè)份的菜(cài)油进口量(liàng)预计偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是(shì)个未(wèi)知数，总(zǒng)体来看，菜油的供应并没有大幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求还受到棉(mián)油、玉米油等其(qí)他小油种的影响(xiǎng)，菜油价格需要保持竞争力，要维(wéi)持和(hé)豆油的低价差来刺激需(xū)求。”傅博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正认为，前期菜油(yóu)的进(jìn)口盘(pán)面利润打开，未来菜油(yóu)将不断(duàn)到港。欧洲受到菜油供(gōng)应压力的影响(xiǎng)，现货价格维持弱势(shì)，进(jìn)口端带动国内盘(pán)面偏弱。全(quán)球菜籽供应恢复格局较为(wèi)明确(què)，后期国内的供应也(yě)会(huì)愈发宽松。近端菜油继续维(wéi)持逢(féng)高(gāo)抛空的思(sī)路。后续(xù)需要重点(diǎn)关注(zhù)加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方(fāng)面(miàn)，要关注国际市场的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关注(zhù)是否(fǒu)会有新增供(gōng)应或者(zhě)上游(yóu)成本端(duān)的(de)变化因(yīn)素(sù)的影响；另一方面(miàn)，要关注国内菜油的累库(kù)情况和国(guó)内豆油的价格，预计(jì)接下来一段时间，国内菜油(yóu)价格会(huì)跟随豆油价(jià)格(gé)波动。

　　供需格局变化(huà)致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油(yóu)方(fāng)面，本周初市场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致周度压榨偏(piān)低，4月19日华南油(yóu)厂恢复开机，20日后其(qí)他地方油(yóu)厂也在陆(lù)续(xù)恢复，下周开始周(zhōu)度压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量(liàng)接近3000万吨，几乎是历史同(tóng)期最高的进口量，所以预计大(dà)豆压(yā)榨量将从(cóng)目前的150万吨(dūn)/周大(dà)幅(fú)回升(shēng)至180万—200万吨(dūn)/周，对应(yīng)的豆油供应量将从(cóng)每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万(wàn)吨，并且可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大(dà)豆不断过(guò)关，部分(fēn)工厂预计逐步恢复开(kāi)机(jī)。当前已(yǐ)公布拍储 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量为(wèi)147万(wàn)吨左右，压榨量较上周提升较(jiào)多。由于(yú)部分工厂(chǎng)仍处于缺(quē)豆停机状态，预计(jì)短期开机继续位于低(dī)位，下周开机预计(jì)将会继续(xù)恢复提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨(dūn)，维持在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期低位，预计下周将会继续累库。现货市场乏善(shàn)可陈，预计本周全国大豆压榨量将升至150万(wàn)吨，豆油供应紧张(zhāng)情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的(de)是，豆油的(de)需求(qiú)并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货价格比(bǐ)棕榈油(yóu)和菜油价格贵，随着(zhe)华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对豆(dòu)油的(de)消(xiāo)费替(tì)代增加，西(xī)南地区菜油对豆(dòu)油(yóu)的替代正(zhèng)在发生。一(yī)些食(shí)品(pǐn)加(jiā)工、饲料等领域的豆(dòu)油需求(qiú)也会因(yīn)为(wèi)豆油(yóu)价格过高而(ér)减少(shǎo)。

　　“豆油需求(qiú)暂乏亮点，下游(yóu)节前备货不积极，贸易商(shāng)采购心态谨慎。预(yù)计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注南国内大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)通关以及整体的开(kāi)机情况。新一季美豆的播(bō)种生长情况将决定豆油(yóu)盘面(miàn)的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加而需(xū)求(qiú)偏(piān)弱，再(zài)加上(shàng)进口(kǒu)大豆成(chéng)本下行，豆油基本面从目前的低(dī)库(kù)存、高(gāo)基差，转变为累库(kù)加(jiā)基差(chà)下行的预(yù)期(qī)，即(jí)豆油的基本面转差。而(ér)同时，4—6月份的棕榈(lǘ)油是降库预期，菜油(yóu)前(qián)期(qī)已(yǐ)经对自(zì)身的供应压力进行了一(yī)波交(jiāo)易，目前(qián)走势跟(gēn)随豆油波动。因此，阶(jiē)段性来看，供应(yīng)的边际变化和需求预(yù)期都预示豆油可能是未来一段时间(jiān)三大油脂中最弱的。

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