近日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，募(mù)集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计(jì)募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下(xià)热(rè)门主线的中特估(gū)行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发(fā)售或将从情绪面和(hé)资(zī)金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情(qíng)，中特估(gū)行情带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同(tóng)时，其也催(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长cuī)化(huà)多个(gè)相关板块(kuài)和个股迎来上涨(zhǎng)行(xíng)情。截至5月12日收盘，不(bù)计算年内上市(shì)新股，A股(gǔ)整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企(qǐ)业个(gè)股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰(shì)板块个股(gǔ)均值涨幅(fú)相对居前(qián)，而基础(chǔ)化(huà)工(gōng)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容护理(lǐ)板块个(gè)股(gǔ)则表现不佳。若分(fēn)细分板块（申(shēn)万二级(jí)）统(tǒng)计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方(fāng)向为出(chū)版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股平(píng)均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统(tǒng)计国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部(bù)轮动(dòng)分化，关(guān)注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位(wèi)人气股近(jìn)期也有所调(diào)整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长hǎi)电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金(jīn)面来看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍(réng)有不少(shǎo)个股获逆(nì)市加仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报(bào)指出，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修复(fù)仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热点题材(cái)上体现出较高的(de)赚钱效应。长(zhǎng)期(qī)在国企(qǐ)改(gǎi)革的深度价值挖掘(jué)方面仍(réng)有较大(dà)增长空间。结合(hé)政策(cè)方向来看，未来的(de)投(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长tóu)资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性(xìng)重组(zǔ)和(hé)专业(yè)化整(zhěng)合，以及(jí)存在优质资产注入上(shàng)市平台或重组预期(qī)的板(bǎn)块和(hé)标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基本面较弱，但因(yīn)行业(yè)景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向(xiàng)好，如建筑和船舶(bó)制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估(gū)型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低(dī)，但是受益业务(wù)预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和通(tōng)信(xìn)。

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