一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向(xiàng)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的(de)个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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