4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融(róng)市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续均码一般是什么码，均码一般是什么码数攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货(huò)棉花均码一般是什么码，均码一般是什么码数分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)均码一般是什么码，均码一般是什么码数消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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