华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(八千米多少公里yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩(jì)的(de)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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