财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(x一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者iāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平(píng)等(děng)公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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