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简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的(de)第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历(lì)了行(xíng)业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及铁路(lù)板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股(g简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。